量比和换手率应该一起看吗？
一个反映当日相对成交变化，一个反映流通筹码交换程度。理解两者量纲、时点和行业差异。
阅读教程用方法替代口号
把指标读懂，再把条件组合起来
面向有一定 A 股经验、希望减少手工筛选时间的研究者。教程聚焦指标含义、比较方式和常见误区。
10 个首批选题5 大主题每周持续更新
为什么 PE_TTM 低不等于“便宜”
周期利润、亏损样本、行业资本结构和增长预期，都会改变 PE 的可比性。
阅读教程收益、波动和回撤的三角关系
收益描述结果，波动描述离散程度，回撤描述路径。三者缺一不可。
阅读教程多头排列为什么经常选到已经涨高的股票？
均线结构天然滞后。把区间位置、波动与回撤加入同一张证据表，减少只看排列的误解。
查看趋势模板市值、ROE、利润增速应该按什么顺序筛？
先处理样本可比性和流动性，再加入质量条件，能让每层排除原因更清楚。
操作一次漏斗回测中最容易忽略的三个“未来函数”
财务披露时点、指数成分调整与收盘后字段，是最常见的时间穿越来源。
查看方法局限为什么同一套条件在不同市场周期表现不同？
风格、流动性与行业景气改变后，历史横截面关系也会变化。
阅读局限说明量化筛选结果为什么仍需要人工复核？
公告、行业逻辑和个人风险承受能力无法被一张静态数据截面完全覆盖。
查看复核边界如何建立一套属于自己的股票筛选清单？
从排除项开始，用七天逐层加入流动性、趋势、质量、估值与复核步骤。
参加 7 天活动从 10 个指标减到 4 个：复杂策略不一定更有效
高度相关的条件会重复表达同一信息，也让结果更难解释和复现。
比较条件模板教程 01
量比和换手率应该一起看吗？
量比通常用于描述当前成交速度相对近期同一时段是否放大；换手率描述成交量相对于流通股本的比例。前者更偏“变化”，后者更偏“程度”。单看量比，低流动性股票的偶发成交可能被放大；单看换手率，也无法知道今天是否显著偏离其常态。
更稳妥的观察方式
先在同一交易时点比较量比，再用个股自身历史和行业分位理解换手率，最后检查成交额是否具备研究意义。
先在同一交易时点比较量比，再用个股自身历史和行业分位理解换手率，最后检查成交额是否具备研究意义。
常见误区
量比高只说明成交速度变化，不自动意味着买盘占优；换手率高也可能来自分歧和卖压。
量比高只说明成交速度变化，不自动意味着买盘占优；换手率高也可能来自分歧和卖压。
可复现的筛选顺序
- 限定可交易样本并排除停牌或极低成交额标的。
- 在相同时间点读取量比，避免 10:00 与 14:50 直接比较。
- 按行业或市值组计算换手率分位，降低结构差异。
- 结合价格变化与成交稳定性，形成研究清单。
教程 02
为什么 PE_TTM 低不等于“便宜”
PE_TTM 使用过去十二个月利润。若利润处于周期高点，低 PE 可能只是高利润的结果；若利润为负，PE 通常失去常规比较意义。银行、制造、软件等行业的资本结构与利润稳定性不同，也不适合直接混排。
| 检查项 | 要回答的问题 | 处理方式 |
|---|---|---|
| 利润符号 | 过去十二个月是否盈利？ | 负值样本单列，不参与常规 PE 排名 |
| 利润稳定性 | 利润是否由一次性项目推动？ | 结合扣非利润和经营现金流 |
| 行业可比性 | 商业模式是否接近？ | 优先行业内比较 |
| 历史位置 | 当前估值处于自身什么区间？ | 使用历史分位，不使用绝对标签 |
教程 03
收益、波动和回撤的三角关系
两只股票都可能取得 20% 区间收益，但一只沿稳定路径上涨，另一只先跌 30% 再反弹。只看期末收益会掩盖路径差异。波动率反映日收益离散程度，最大回撤则直接描述从阶段高点到后续低点的损失路径。
return = ending_value / beginning_value - 1 volatility = std(daily_return) × √252 max_drawdown = min(value / running_peak - 1)
在筛选中，可以把收益作为描述性条件，把波动和回撤作为约束，但不应把历史低波动理解为未来安全。市场状态改变时，波动结构也会改变。